Биткоин может пробить вниз $40 000 в случае дальнейшего превышения инфляцией рыночных ожиданий. Подобный сценарий в условиях ужесточения ФРС монетарной политики обрисовал экономист Алекс Крюгер.
19/ If CPI surprises on the downside, expect prices to pop and trend for a while.
If CPI surprises on the upside, «lights out», $BTC is going into the 30s, tradfi will make sure of it. pic.twitter.com/v8hug6V1wQ
— Alex Krüger (@krugermacro) January 9, 2022
Чувствительность к макроэкономическим новостям обусловлена изменением курса денежно-кредитной политики ФРС, убежден Крюгер. Он напомнил об отказе от оценки «временного» характера инфляции и о готовности приступить к уменьшению баланса после начала повышения ключевой ставки в протоколах к декабрьскому заседанию.
14-15 декабря ФРС перенесла сроки окончательного сворачивания программы выкупа активов с июня на март. Обновленные прогнозы предполагают по три повышения ключевой ставки в последующие два года. Предыдущий в сентябре допускал только одно повышение в 2022 году и два — в 2023.
Крюгер выразил опасение, что сокращение баланса ФРС спровоцирует медвежий рынок. Причина кроется в решении уменьшать ликвидность в условиях подъема ставки. «Ястребиный» разворот произошел менее, чем за шесть месяцев, подчеркнул аналитик.
«Немногие рассматривали грядущую нормализацию ФРС. Мало того, что это возможно в ближайшей перспективе, но и Федрезерв обсуждает ее реализацию более быстрыми темпами, чем в 2018 году. По этой причине на прошлой неделе криптовалюты подешевели на 15–30% за два дня», — пояснил специалист.
8/ Balance sheet normalization was not in anybody’s radar for a long time.
Not only is this now a possibility in the near term, but also the Fed is talking about doing so faster than in 2018.
That’s why crypto assets dropped 15%-30% in two days last week.
— Alex Krüger (@krugermacro) January 9, 2022
Для цифровых активов «количественное ужесточение» может представлять вызов, поскольку они находятся на самом дальнем конце кривой риска.
Точно так же, как они выиграли от чрезвычайно мягкой денежно-кредитной политики, криптовалюты могут оказаться под давлением от ее неожиданно жесткого характера по мере перетока капитала в безопасные классы активов, объяснил Крюгер.
Экономист назвал биткоин индикатором состояния ликвидности в финансовой системе. По мере ее уменьшения ориентирующиеся на макроэкономику игроки продают «цифровое золото», за которым следуют и другие криптовалюты (исчезновение подобной корреляции остается пока «несбыточной мечтой»).
Крюгер провел параллели с шиткоинами, назвав доллар США королем среди них, а ФРС — их магистром.
«По мере того, как Федрезерв переходит от увеличения предложения (размера своего баланса) к его сокращению, доллар начинает расти. А все остальное теряет к нему свою стоимость», — пояснил он.
15/ The Fed is here your shitcoin master in chief.
And the US dollar is the king shitcoin.
As the Fed goes from increasing supply (the size of its balance sheet) to burning supply, the US dollar starts going up.
And everything else goes down vis-a-vis the dollar. pic.twitter.com/JpG34dh4HG
— Alex Krüger (@krugermacro) January 9, 2022
Эксперт допустил отскок биткоина в диапазон $41 000-$44 000 до публикации в среду отчета по инфляции. Характер данных предопределит дальнейший ход событий. Специалист призвал занимать осторожные позиции до конца первого квартала. Он не исключил, что для покупок потребуется больше времени, а благоприятные условия могут и не наступить в мае.
Все будет зависеть от динамики потребительских цен, которая на каком-то этапе примет понижательный характер, убежден Крюгер. Этому поспособствует влияние ужесточения монетарной политики, урегулирование проблем в цепочках поставок и доминирование на долгосрочном горизонте дефляционных сил.
«Вопрос в том, будет ли инфляция падать достаточно быстро, или ФРС успеет всех „расстроить”? Если Федрезерв „слишком ястребиный”, то Хьюстон, у нас проблема», — подытожил Крюгер.
24/ And the final question is, can crypto ignore the Fed if it decides to go all out wielding a deflationary machete?
I doubt it
«Don’t fight the Fed» applies both ways, up and down.
If the Fed is *too hawkish* then Houston, we have a problem.
/END
— Alex Krüger (@krugermacro) January 9, 2022
Напомним, в декабре миллиардер Луи Навелье допустил падение биткоина до $10 000. По его словам, на графике первой криптовалюты усиливается сигнал формирования «двойной вершины», реализация которой может наступить по мере нормализации ФРС монетарной политики.
Подписывайтесь на новости ForkLog в VK!
Источник: Источник
