Последнее снижение цен на биткоин может быть связано с отсутствием интереса к заемным средствами
До конца 2021 года осталось всего шесть недель, и индекс цен Bitcoin CoinDesk (XBX) упал почти на 20% с рекордно высокого уровня, установленного 10 ноября. Тем не менее, на одном из рынков сейчас происходит что-то интересное: на рынке кредитного плеча. Или, скорее, недавнее падение спроса на него.
Ставки финансирования бессрочных свопов биткоинов — то есть стоимость удержания длинной позиции с использованием заемных средств на самых ликвидных рынках оффшорных деривативов — оставались в значительной степени отрицательными до конца июля. По мере того, как цены начали тестировать уровень 40 000 долларов США в конце июля, ставки финансирования начали расти, а рынок бессрочных свопов и фьючерсов рос. 22 августа совокупный открытый интерес к фьючерсам на биткоин на BitMEX, Binance, Bybit, OKEx и Huobi превысил 10,4 миллиарда долларов, что более чем на 50% выше, чем 90 дней назад, сразу после майского краха. За тот же период спотовая цена биткоина выросла примерно на 30%.
В период с 10 по 18 ноября совокупные открытые проценты по биткоин-перп-свопам и фьючерсам упали с 24,9 млрд. долл. США до 22,8 млрд. долл. США, по данным Skew — около 8%, что намного меньше, чем падение цен на спотовом рынке за тот же период. Сравните это с сентябрьским падением (еще одно падение спотовой цены примерно на 20%). В то время открытый процент упал на 33% между местным максимумом 6 сентября и нижним уровнем 27 сентября.
Таким образом, может случиться так, что последнее снижение цен на биткоины может быть вызвано не столько сокращением доли заемных средств, сколько просто отсутствием спроса на позиции с использованием заемных средств.
«Баланс на фьючерсных биржах уменьшается (меньше залогов), в то время как открытые проценты остаются очень высокими», — сказал генеральный директор поставщика данных CryptoQuant Ки Янг Джу.
«На данный момент нет каскада коротких ликвидаций. Я думаю, что рынок, скорее всего, пойдет в стороне в широком диапазоне, чтобы охладить фьючерсный рынок в течение следующих нескольких дней».
Трейдеры опционов, похоже, согласны: недельная волатильность на рынке опционов на биткоин, примерно 73%, падает к растущей 10-дневной реализованной волатильности на 70%, отметил Genesis Global Trading в недавнем комментарии рынка. Это признак того, что рынок не ожидает ничего экстраординарного — по крайней мере, не по нормам крипторынка.
Некоторые видят бычьи сигналы на рынке кредитного плеча. «Сокращение кредитного плеча сглаживает волатильность», — сказал Марк ЛоПрести, управляющий директор The Strategic Funds, в программе CoinDesk TV «First Mover» 18 ноября на фоне затишья на рынке. «Это хорошо не только для институциональных инвесторов, но и для розничных держателей. Я думаю, что эта модель будет продолжаться, поскольку мы увидим меньшее использование кредитного плеча… мы увидим дальнейший рост».
Более низкие ставки могут побудить биткоин-быков делать ставки с использованием рычагов на ралли, но все еще существует угроза внезапного движения цен, что приведет к очередному раунду крупных ликвидаций.
Источник: Источник
