Криптовалюта больше не является неизвестным классом активов в финансовой экосистеме, но растущая корреляция с фондовым рынком подрывает роль «инвестиционного хеджирования» биткойна (BTC) и других криптовалют, согласно новому исследованию Международного валютного фонда (МВФ).
Сообщение в блоге МВФ, сопровождающее опрос, подчеркивает новые риски, связанные с растущей взаимосвязью между цифровыми активами и финансовыми рынками. В статье, написанной директором Департамента денежно-кредитных систем и рынков капитала МВФ Тобиасом Адрианом и экономистом Тарой Айер, а также заместителем начальника исследовательского отдела Махвашем Куреши, утверждается, что растущая корреляция между криптовалютными активами и акциями «ограничивает предполагаемые преимущества диверсификации рисков и повышает риск заражения на финансовых рынках».
«Криптоактивы, такие как биткойн, превратились из малоизвестного класса активов с небольшим количеством пользователей в неотъемлемую часть революции цифровых активов», — говорится в статье, добавляя, что этот переход сопровождается проблемами финансовой стабильности.
Отметив, что до пандемии BTC и ETH редко коррелировали с основными фондовыми индексами, авторы согласились с тем, что криптоактивы помогают диверсифицировать риски для инвесторов, выступая в качестве хеджирования против колебаний других классов активов.
«Но все изменилось после экстраординарной реакции центрального банка на кризис в начале 2020 года», — пишут авторы, добавляя, что криптовалюты и акции росли рука об руку по мере роста склонности инвесторов к риску.
60-дневный коэффициент корреляции между Биткойном и индексом S&P 500. Источник: МВФ.
Коэффициент корреляции между BTC и S&P 500 подскочил на 3600%, увеличившись с 0,01 до 0,36 после апреля 2020 года. Это означает, что два класса активов более тесно росли и падали вместе с начала пандемии коронавируса.
По мнению экспертов МВФ, более сильная корреляция сопряжена с большими рисками для биткойна. Растущая взаимосвязь между криптовалютным и фондовым рынками позволит передавать шоки, которые могут дестабилизировать финансовые рынки. Отметив, что криптоактивы больше не находятся на периферии финансовой системы, авторы резюмировали:
«Учитывая их относительно высокую волатильность и оценки, их возросшее совместное движение вскоре может создать риски для финансовой стабильности, особенно в странах с широким распространением криптовалют».
Эксперты также призвали к созданию скоординированной глобальной нормативно-правовой базы «для управления национальным регулированием и надзором и снижения рисков финансовой стабильности, связанных с крипто-экосистемой».
В прошлом месяце главный экономист МВФ Гита Гопинат выступила с аналогичным призывом к глобальной политике в отношении криптовалюты. Она утверждала, что если бы страны запретили криптовалюту, то у них не было бы никакого контроля над оффшорными биржами, которые не подпадают под действие правил их страны.
Источник: Источник
